核心觀點

n? 豆系：因為中美雙方都釋放出積極信號，中國再次開始大量采購美國大豆。自上周五美國農業部證實私人出口對中國售出20.4萬噸大豆后，本周一和周二又證實對中國售出大豆，數量累積達到72萬噸。而美國農業部周度出口銷售報告顯示，截至9月12日的一周,美國對中國售出59.32萬噸大豆，而銷售總量為172.8萬噸，遠超市場預期。不過，受特朗普的負面言論影響，中方代表團取消了去美國農業產區的計劃，令市場擔憂中美貿易新一輪談判再生變數。

n? 菜籽系：戰略谷物公司預計2019年歐盟油菜籽產量為1705萬噸，低于早先預測的1740萬噸，比去年減少15%。戰略谷物公司預計2019/20年度歐盟油菜籽進口量將達到創紀錄的610萬噸，其中從烏克蘭和加拿大進口的數量將創下歷史新高，因為歐盟的油菜籽需求依然旺盛。由于歐洲菜籽產區受惡劣天氣影響，菜籽產量大幅下降，而需求依舊旺盛，預計未來歐洲菜籽價格或將上漲。

n? 棕櫚油：船運調查機構ITS發布的數據顯示，2019年9月1-20日期間馬來西亞棕櫚油出口量為91.7萬噸，比8月份同期的100.5萬噸減少8.7%。由于此前印度在節日前大量采購棕櫚油，提前透支了消費需求，預計馬棕油出口乏力將打壓市場。

策略建議

2001豆油和豆粕比價為2.12，歷史區間在2.4-3，持有買油拋粕。

風險提示

中美貿易談判；豬瘟疫情；天氣等自然因素影響。

20190923前海期貨—油脂油料產業周報—中美談判一波三折，油脂油料走勢分化.pdf