? 核心觀點

n? 玉米：截至1月31日，玉米主產區累計收購玉米6221萬噸，較2018年12月31日4322萬噸增加43.94%，同比減少1418萬噸，新糧整體上市進度加快。截至2月11日，玉米北港庫存累積至336.5萬噸，較1月28日的338.4萬噸基本持平；南港庫存累積至100.1萬噸，較1月28日的45.4萬噸增加54.7萬噸，增幅120%。

n? 玉米淀粉：截至2月15日，山東地區淀粉理論加工利潤為-54.9元/噸，河北加工利潤為-11元/噸，低于盈虧平衡點；主產區理論加工利潤在10~70元/噸不等，較1月底利潤空間有所降低。

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? 策略建議

1)?? 受新糧上市進度加快、豬瘟疫情持續影響、中美貿易和談有望達成等多重因素影響，短期玉米持續上漲無望，整體行情震蕩偏空；

2)?? 受淀粉加工利潤偏低制約，企業擴大生產的積極性不高，且淀粉庫存持續累積，短期走勢跟隨玉米。

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? 風險提示

1)?? 中美談判；

2)?? 東北地區秋糧收購情況。

20190218前海期貨—玉米產業周報—玉米短期震蕩偏弱.pdf