核心觀點

n? 棉花：國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，截至1月初，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為40.3天（含到港進口棉數量），環比增加2.7天，同比增加1.7天。推算全國棉花工業庫存約89.1萬噸，環比上升6.4%，同比上升3.5%。全國主要省份棉花工業庫存狀況不一，河北、廣東、浙江、江蘇四省棉花工業庫存折天數相對較大。鄭棉價格中樞將穩步上移，操作上建議逢低布局中長線多單。

n? PTA：成本方面，油價短期反彈回升但反彈力度有所減弱，成本端利好力度逐漸減弱。供需方面，供應逐漸回升而需求開始下降，同時當前PTA動態生產利潤較高，提振產商生產積極性；下游面臨春節淡季預期，供需面逐漸趨向利空。PTA建議觀望。

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策略建議

1)?? 鄭棉逢低做多，入場點位：15000附近，目標：15500；

2)?? PTA建議觀望。

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風險提示

1)?? 中美貿易戰進展；

2)?? 原油價格大幅波動。

20190114前海期貨—紡織產業周報—棉花季節性庫存續增 價格中樞上移.pdf