? 核心觀點

n? 棉花：截至2018年11月9日，全國新棉采摘進度為84.0%，同比下降4.2個百分點，較過去四年均值降低4.6個百分點，其中新疆采摘進度為83.4%；全國交售率為81.1%，同比下降2.9個百分點，較過去四年均值提高2.0個百分點，其中新疆交售率為88.9%。據中國海關總署最新統計數據顯示，2018年10月，我國紡織品服裝出口額為232.56億美元，環比減少12.6%，同比增長7.26%。新棉采摘交售偏低,下游紡織品出口同比穩定增長，好于預期；紡企整體需求偏弱，鄭棉建議觀望。

n? PTA：PTA周平均開工率73.7%，較上期上升1.8個百分點；實時開工率在73.7%，實時有效開工率在83.3%。需求面，聚酯周平均負荷小降0.8%至84.3%，實時開工率為84.3%，實時有效開工率為88.3%。庫存方面，PTA流通庫存（不含倉單）下跌0.1萬噸至89.1萬噸，下游滌綸庫存繼續上升處于年內高位。PTA整體承壓，宜空不宜多。

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? 策略建議

1)?? 鄭棉建議觀望；

2)?? PTA建議觀望。

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? 風險提示

1)?? 中美貿易戰升級；

2)?? 原油價格大幅波動。

20181112前海期貨—紡織產業周報—新棉采摘緩慢棉企需求偏弱.pdf

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