? 核心觀點

n? 動力煤：上周國內動力煤市場均價為676元/噸，較周初上漲1.5%。產地環保檢查疊加大秦線秋季檢修，發運量減少，港口整體供應偏緊，下游對高價煤接受度偏低。進口博覽會要求安徽、江蘇、浙江、山東等地企業錯峰運輸煤炭，帶動一定挺價情緒。下游六大電廠存煤可用天數超過30天，后期補庫積極性或降低。預計動力煤維持偏強震蕩，11月供暖季尚未來臨，進一步上行動力不足。

n? 甲醇：上周甲醇期貨價格大幅回落，港口價格同步下滑，內陸-港口套利窗口關閉。供給方面，國內甲醇生產企業開工率為72.8%，小幅上升；國外檢修逐步恢復投產，預計近期開工率會重回高位。庫存方面，港口庫存繼續下降，維持自9月中旬開始的去庫存狀態。需求端，傳統下游開工維持穩定，烯烴開工率有所下降。整體看供給端持續回升，需求端穩中有降，對盤面和現貨價格構成一定壓力。

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? 策略建議

1)?? 動力煤1901維持630-670區間震蕩調整，逢回調做多為宜；

2)?? 甲醇1901短期仍保持強勢，但轉為區間運行概率增大，建議在3100-3600做區間策略，并以區間底部做多為主，止損設在區間下方；輔以頂部做空，止損設在頂部上方。

20181022前海期貨—煤化工產業周報—動力煤高位調整 甲醇供應釋放.pdf