? 核心觀點(diǎn)

n? 動(dòng)力煤：目前秦皇島5500大卡平倉價(jià)為661元/噸,環(huán)比上漲22元/噸。大秦線秋季檢修正在進(jìn)行中，發(fā)運(yùn)量影響明顯，港口庫存繼續(xù)下滑，貿(mào)易商捂貨惜售，拉動(dòng)價(jià)格上漲。有消息稱今年底煤炭進(jìn)口要平控，進(jìn)口指標(biāo)不再增加，四季度進(jìn)口煤或?qū)⑹芟蓿又狈蕉瑑?chǔ)行情已經(jīng)開啟，市場出現(xiàn)供不應(yīng)求局面，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤仍維持偏強(qiáng)震蕩。

n? 甲醇：近期外盤甲醇生產(chǎn)裝置故障檢修導(dǎo)致了進(jìn)口低于預(yù)期，使港口庫存減少，加上原油和宏觀政策的支撐，甲醇近來價(jià)格高位運(yùn)行，并在節(jié)后大幅反彈并刷新高位。盡管低庫存仍將對甲醇價(jià)格提供一定支撐，不過會(huì)有不少外盤裝置在之后的一個(gè)月內(nèi)逐漸復(fù)產(chǎn)或者提高生產(chǎn)負(fù)荷。內(nèi)盤方面，除了河北收到環(huán)保壓力，使部分設(shè)備降負(fù)運(yùn)行，其他大多維穩(wěn)，整體開工率處于高位。目前甲醇供給重回緊平衡狀態(tài)。

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? 策略建議

1)?? 多重利好支撐，動(dòng)力煤易漲難跌，預(yù)計(jì)仍維持640-680區(qū)間高位震蕩，但旺季尚未來臨，不宜過分追高；

2)?? 做多焦煤動(dòng)力煤主力合約價(jià)差，價(jià)差658開倉，目標(biāo)757，止損645；

3)?? 甲醇短期仍保持強(qiáng)勢，但絕對價(jià)格已經(jīng)偏高，需謹(jǐn)慎對待利好的兌現(xiàn)力度，1901合約建議回調(diào)至3100左右做多，止損位2800。

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? 風(fēng)險(xiǎn)提示

1)?? 進(jìn)口煤政策不及預(yù)期、產(chǎn)地環(huán)保檢查放松；

2)?? 國內(nèi)外新的裝置意外、伊朗問題、天然氣問題發(fā)酵。

20181015前海期貨—煤化工產(chǎn)業(yè)周報(bào)—多因素支撐動(dòng)力煤 甲醇緊平衡.pdf