? ? ? ? ?核心觀點

n? 玉米：受天氣影響，新作玉米減產(chǎn)預(yù)期較強，市場仍以消費陳糧為主。9月7日當(dāng)周玉米臨儲拍賣成交率上升至54%附近，臨儲庫存降至1.06億噸。南北港口庫存已連續(xù)三周下降，但整體水平仍高于近三年同期水平。盡管生豬養(yǎng)殖利潤回升，近期豬瘟疫情或降低養(yǎng)殖戶補欄積極性，飼料板塊未來是否繼續(xù)走強值得關(guān)注。

n? 玉米淀粉：近期淀粉深加工企業(yè)利潤處相對高位震蕩，隨著節(jié)日到來，糖類需求將進一步增加，下游深加工企業(yè)開機率預(yù)計將逐步回升。同時造紙需求未減，預(yù)計短期價格走勢震蕩偏強。

?

? ?策略建議

1)?? 9月7日，玉米大連平艙價與1901合約的基差為-104。其絕對值低于估算的持倉成本85元/噸，可在持有玉米現(xiàn)貨的同時做空玉米1901合約，直到基差回歸到持倉成本附近平倉；否則到期交割，賺取基差套利收益；

2)?? 9月7日，玉米淀粉1901合約與白糖1901合約收益率差為1.60%，高于上界限1.40%，建議空玉米淀粉1901合約多白糖1901合約，等差值回至0軸附近平倉。

?

? ? ? ? ? ??風(fēng)險提示

1)?? 天氣因素；

2)?? 臨儲拍賣；

? ? 3) 豬瘟疫情。

20180910前海期貨—玉米產(chǎn)業(yè)周報—下游需求轉(zhuǎn)好 拍賣成交回升.pdf